• Resultaten ruimschoots boven verwachting
• Outlook bevestigt aanhoudende groei
• Peilen gericht op groeiende CPU-markt
• Extra aandeleninkoop $80 miljard en dividendverhoging

Afgelopen week rapporteerde ‘s werelds grootste chipontwikkelaar NVIDIA uitstekende kwartaalcijfers. De onderneming blijft profiteren van de enorme investeringsgolf gericht op AI-Infrastructuur en datacenters en laat wederom een groeiversnelling zien.

Solide kwartaalcijfers

De chipontwikkelaar zag de omzet met 85% stijgen ten opzichte van een jaar eerder tot $81,6 miljard. Een toename van 20% in vergelijking met een kwartaal eerder en tegelijkertijd een nieuw record. NVIDIA zelf ging uit van ongeveer $78 miljard omzet.

De officiële analistenconsensus rekende op ruim $79 miljard aan omzet. Daarmee voldeed de omzet die NVIDIA rapporteert ruimschoots aan de verwachtingen. NVIDIA profiteert van de verschuiving die plaatsvindt richting Agentic AI. Een teken van dat de verdere adoptie van AI doorzet, iets waar de chipontwikkelaar van profiteert.

“This was an extraordinary quarter, demand has gone parabolic. The reason is simple, agentic AI has arrived. AI can now do productive and valuable work. Tokens are now profitable, so model makers are in a race to produce more. In the AI era, compute capacity is revenue and profits.”, aldus CEO Jensen Huang.

De omzet uit het belangrijkste segment, de datacenter tak, lag op $75,2 miljard. Een toename van 77% op jaarbasis en ruimschoots boven de verwachtingen.

Met deze cijfers realiseert NVIDIA wederom een groeiversnelling. Een bijzondere prestatie gezien de absolute omvang van de omzet. Hieronder een visueel overzicht van de omzetontwikkeling op kwartaalbasis, inclusief het groeipercentage:

Winstmarges blijven ijzersterk

De brutomarge lag op 75% en dat percentage ligt in lijn met de consensusverwachting. NVIDIA weet daarmee de winstgevendheid op dit niveau te handhaven.

De aangepaste operationele winst (EBIT) steeg met 147% op jaarbasis tot $53,8 miljard en de onderneming genereerde een vrijekasstroom van $48,5 miljard.

Onder de streep resteert een aangepaste nettowinst van $45,5 miljard, een stijging van 139% op jaarbasis. Omgerekend en gecorrigeerd lag de winst per aandeel op $1,87.

Outlook

Eigenlijk draait het bij de cijfers van NVIDIA met name om de outlook. Dat geeft beleggers namelijk een nieuwe indicatie van het huidige groeimomentum bij de chipontwikkelaar. Een lijn die analisten verder kunnen doortrekken naar volgend jaar en verder. Hoe lang weet NVIDIA nog door te groeien en met welke percentages?

NVIDIA laat weten dat het een omzet van $91 miljard plusminus 2% verwacht voor het lopende kwartaal. Officiële analistenconsensus rekende op ongeveer $87 miljard, alhoewel veel analisten reeds op een stuk meer rekende. Buyside/whisper numbers rekende op een outlook rond de $90-91 miljard. NVIDIA voldoet daarmee aan de meer optimistischere verwachtingen. Belangrijk detail: de omzetguidance bevat geen mogelijke omzetbijdrage uit China.

Aandeleninkoop & dividend

NVIDIA laat ook weten dat het voor $80 miljard extra aandelen gaat inkopen en daarnaast het kwartaaldividend verhoogt van $0,01 per aandeel naar $0,25 per aandeel. Op het geheel (marketcap $>5T) beperkt qua impact, maar qua kapitaalallocatie een extra stap om in toenemende mate een deel van de gigantische vrijekasstroom uit te keren aan aandeelhouders.

Vera CPU

Dit kwartaal lanceerde NVIDIA de nieuwste Vera Rubin chips. Onderdeel daarvan is de NVIDIA Vera CPU. Hiermee betreedt NVIDIA een nieuwe groeimarkt die dankzij Agentic AI steeds belangrijker zal gaan worden. NVIDIA schat de TAM voor deze markt op $200 miljard en laat weten dat het reeds voor $20 miljard aan omzet verwacht dit jaar. Een nieuwe groeipijler en tevens een diversificatie qua omzet voor de chipontwikkelaar.

Samenvattend

NVIDIA rapporteert ijzersterke cijfers en een bijbehorende outlook die ruimschoots aan de verwachtingen voldoet. Zelfs zonder de Chinese markt weet de onderneming de verwachtingen opnieuw te overtreffen. Daarnaast weet de onderneming de groeiversnelling van de afgelopen kwartalen door te zetten. Een knappe prestatie vanwege de enorme omvang.

NVIDIA richt inmiddels ook duidelijk de peilen op de snelgroeiende CPU markt. Een welkome ontwikkeling waarmee de onderneming kan profiteren van een nieuwe groeimarkt, bovenop de bestaande omzet.

Al met al kunnen beleggers voorlopig rekenen op aanhoudende groei bij ’s wereld grootste chipontwikkelaar. De enorme investeringsgolf in AI-Infra zal de komende tijd aanhouden en NVIDIA blijft met afstand de nummer 1 om van die ontwikkeling te blijven profiteren.

Aandelen NVIDIA en waardering

Er is momenteel concreet zicht op aanhoudende realisatie van omzet- en winstgroei voor NVIDIA. Op basis van de huidige verwachtingen blijven aandelen NVIDIA vrij aantrekkelijk geprijsd.

Aandelen handelen op minder dan 17x keer de winst voor kalenderjaar 2027 als we rekenen met ruim $13 winst per aandeel. Een jaar later zal NVIDIA naar verwachting $15 winst per aandeel realiseren. Voor kalenderjaar 2028 handel je dan op ongeveer 15 keer de winst.

Hiermee handelen aandelen NVIDIA op dit moment op een aanzienlijke discount ten opzichte van veel sectorgenoten, en kent het aandeel zelfs een lagere waardering dan de bredere S&P500 index.

Er ligt nog steeds substantiële winstgroei in het verschiet voor de komende jaren. Voor een marktleider met torenhoge marges, ijzersterke vrijekasstroomgeneratie en beperkte concurrentie een aantrekkelijke waardering.

De meeste koersdoelen lagen voorafgaand aan de cijfers tussen de $250-350, waarbij analisten vaak op basis van 20-30x de winst over CY27 een koersdoel hanteren. Na de ijzersterke cijfers en outlook zullen we vandaag waarschijnlijk nieuwe taxatieverhogingen zien van analisten.

Onderliggend staan nog steeds alle lichten op groen voor NVIDIA. Gelet op de beperkte fundamentele downside in combinatie met de waardering is het aandeel nog steeds aantrekkelijk genoeg qua risk/reward voor een positie.

Inspelen op koersstijging NVIDIA

Naast een directe belegging in het aandeel kan een belegger ook een belegging in een Turbo Long overwegen. Wij kiezen hier voor onderstaande Turbo Long met een hefboom van ongeveer 2 en een stop loss niveau van €119. Er is bij een relatief lage hefboom een minder grote kans dat het stop loss-niveau wordt bereikt. Lees altijd vóór aanschaf de brochure, het prospectus en de bijbehorende definitievoorwaarden.