Orderinstroom

ASML rapporteert sinds begin dit jaar geen orderinstroom meer op kwartaalbasis. Het mag echter geen geheim meer zijn dat het de laatste tijd meer dan prima gaat wanneer het op orders aankomt. Alle grote klanten van ASML (o.a. TSMC, SK Hynix, Samsung, Intel, Micron) zijn namelijk aanzienlijk aan het investeren in productiecapaciteit.

Geen concreet getal van ASML vandaag, maar wel de boodschap dat de orderinstroom erg sterk was in de eerste jaarhelft. Ook laat ASML weten dat het de benodigde boekingen voor EUV-machines in 2027 bijna volledig binnen heeft en dat ook de boekingen voor 2028 voor een groot gedeelte reeds zijn binnengekomen.

Outlook 2026

Voor het lopende kwartaal (Q3) rekent ASML op een omzet tussen de €11 and €12 miljard, met een brutomarge tussen de 55% en 57%. Analisten rekenden op €10,4 miljard omzet met een brutomarge rond de 52,6%.

Daarmee ligt de guidance aanzienlijk boven de verwachting. Met name de stevige stijging van de brutomarge valt op. Grotendeels gedreven door het feit dat ASML meer upgrades verwacht te doen aan bestaande machines.

Het vorige kwartaal stelde ASML de eerdere guidance voor heel 2026 opwaarts bij en liet toen weten dat het rekende op een omzet tussen de €36 en €40 miljard.

Vandaag laat ASML weten dat het nu rekent op een omzet tussen de €43 en €45 miljard voor heel 2026. Een aanzienlijke bijstelling en ruim boven de verwachtingen van beleggers. Analisten rekenden voorafgaand aan de cijfers namelijk op een totale jaaromzet van €39,5 miljard.

De brutomarge zal naar verwachting uitkomen tussen de 54% en 56% en dat is ruimschoots boven analistenonsensus van 52,6%.

Capaciteit aanzienlijk omhoog

Het is al enige tijd overduidelijk dat 2026 een jaar van groei gaat worden en de focus verschuift daardoor logischerwijs steeds meer naar 2027 en verder. ASML bevestigt dat de huidige marktomstandigheden enorm positief zijn. De vraagkant zal naar verwachting voor langere tijd ijzersterk blijven.

Dat betekent dat er meer machines nodig zullen zijn om nieuwe capaciteit op te zetten. Daarom gaat ASML de productiecapaciteit verhogen.

ASML gaat voor 2027 de productiecapaciteit voor EUV-machines met circa 30% verhogen in vergelijking met 2026. Ook voor 2028 blijkt de vraag ijzersterk en daarom overweegt ASML om ook voor 2028 de capaciteit met nog een keer 30% te verhogen.

Ook voor de minder geavanceerde DUV-machines rekent ASML op een capaciteitsverhoging van grofweg 30% in beiden jaren.

Mijlpaal High NA EUV

ASML liet ook weten dat Intel inmiddels succesvol massaproductie draait met de nieuwste High NA EUV van ASML. De Ultra Series 3 processors (Panther Lake) worden in de VS geproduceerd met behulp van deze machine. Een bevestiging dat de machine succesvol in de markt is gezet waarbij het productievolume de komende tijd verder zal worden opgeschaald.

Nieuwe beleggersdag (doelstellingen 2030)

Op de beleggersdag eind 2024 gaf ASML de laatste officiële update voor de langetermijn doelstellingen. ASML rekent op €44-60 miljard aan omzet tegen 2030, met een brutomarge tussen de 56 tot 60 procent.

Vanwege de sterk verbeterde groeivooruitzichten voor met name AI-gerelateerde eindmarkten is die update enigszins achterhaald en lijkt de doelstelling van destijds inmiddels aan de conservatieve kant. Analistenconsensus rekent daarom al met een omzetverwachting van ruim €65 miljard voor 2030.

ASML laat weten dat het in juni 2027 een nieuwe beleggersdag organiseert. Daarbij zullen de doelstellingen worden herzien en hoogstwaarschijnlijk opwaarts worden bijgesteld.

Samengevat

ASML rapporteert zoals verwacht solide kwartaalcijfers waarbij het huidige momentum in de bredere sector duidelijk bevestigd wordt door de chipmachineproducent. De vooruitzichten voor de bredere chipsector worden steeds rooskleuriger aangezien alle grote spelers in de sector aanhoudende vraag zien, grotendeels vanwege AI.

Dankzij dat momentum zien we een meerjarige investeringsgolf in extra productiecapaciteit, iets wat ten gunste komt aan spelers zoals ASML.

De outlook voor het lopende jaar wordt opwaarts bijgesteld en ook de verwachtingen voor daarna laten duidelijk zien hoe stevig ASML profiteert in de huidige marktomstandigheden. Dat vertaalt zich in extra groei en hogere marges.

Aandelen ASML

Aandelen ASML noteren sinds begin dit jaar 80% hoger. Die koersstijging gaat echter gepaard met steeds betere vooruitzichten voor de komende jaren. Dat zien we overigens niet alleen bij ASML; vrijwel alle chipmachineproducenten doen het al langere tijd erg goed op de beurs.

De groeiverwachtingen voor de bredere chipsector lopen steeds verder op. Afgelopen maand werden de prognoses voor de bredere chipmachinemarkt (WFE) wederom opwaarts bijgesteld vanwege enorme AI-gedreven vraag, zowel aan de kant van de rekenchips als e geheugenchips.

Grote spelers zoals TSMC, Samsung, Intel, SK hynix en Micron voorzien dat de vraag robuust blijft en schroeven daarom de investeringen in productiecapaciteit steeds verder op. Tel daar het Japanse Rapidus en sinds kort ook Terafab van Elon Musk bij op en het valt goed te verklaren waarom de sector momenteel in trek blijft bij beleggers.

Aandelen ASML handelen met de huidige vooruitzichten op een waardering van ruim 30X EV/EBITDA voor het komende jaar. Dat is richting de bovenkant van de historische bandbreedte over de afgelopen 5 jaar. Daar staan uiteraard hogere groeivooruitzichten tegenover.

Inspelen op koersstijging ASML

Naast een directe belegging in het aandeel kan een belegger ook een belegging in een Turbo Long overwegen. Wij kiezen hier voor onderstaande Turbo Long met een hefboom van ongeveer 2 en een stop loss niveau van €823. Er is bij een relatief lage hefboom een minder grote kans dat het stop loss-niveau wordt bereikt. Lees altijd vóór aanschaf de brochure, het prospectus en de bijbehorende definitievoorwaarden.

Bekijk deze BNP Paribas Turbo op ASML

Gebruikte bronnen:

• Investor relations ASML
• Koyfin
• De Aandeelhouder
• ProBeleggen
• Marketscreener
• ABM financial news

Auteur: Albert Jellema en Jordy Beuving

Albert Jellema bezit positie in ASML. Jordy Beuving bezit geen positie in ASML.

Risicowaarschuwing

De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.

DISCLAIMER

Albert Jellema is directeur/eigenaar van ProBeleggen BV en als zelfstandig consultant gelieerd aan BNP Paribas S.A. (www.bnpparibasmarkets.nl). De informatie in deze publicatie is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als een individuele aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Iedere belegging die u overweegt, dient u te toetsen aan uw persoonlijk beleggersprofiel of te bespreken met uw beleggingsadviseur. De standpunten en vooruitzichten van Jellema geven diens mening weer over het betreffende item in de hoedanigheid van analist en consultant. De beloning aan Jellema staat/stond/zal niet direct of indirect in relatie (staan) tot zijn specifieke aanbevelingen of standpunten in deze publicatie. Er kan tevens sprake zijn van indirecte deelnemingen via beleggingsfondsen, pensioenfondsen en/of kapitaalverzekeringen waarin wordt belegd en waar hij of andere medewerkers van ProBeleggen BV geen invloed hebben op het beleggingsbeleid. Verder zijn er geen andere potentiële belangenconflicten bekend. Lees hier de disclaimer ten aanzien van beleggingsaanbevelingen die op dit document van toepassing is: https://www.bnpparibasmarkets.nl/disclaimerbeleggingsaanbevelingen

Disclaimer ProBeleggen:

Je dient de informatie in dit artikel niet te beschouwen als professioneel beleggingsadvies of als vervanging daarvoor. De informatie is uitdrukkelijk niet bedoeld als advies tot het kopen of verkopen van bepaalde effecten of effectenproducten. Aan deze informatie kunnen op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ProBeleggen BV verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor eigen rekening. Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie.

Je bent zelf eindverantwoordelijke voor de beslissingen die je neemt met betrekking tot jouw beleggingen. Indien iemand besluit om zelf opdracht te geven tot koop of verkoop van effecten of effectenproducten, doet hij of zij dat volledig op eigen initiatief en voor eigen verantwoording en risico. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Het aangaan van beleggingsposities kan koersverlies tot gevolg hebben.