Terwijl de internationale spanningen voortduren, start deze week het cijferseizoen met de resultaten over het eerste kwartaal. Een wederom bijzonder kwartaal dat gekenmerkt werd door heftige fluctuaties in de chipsector.

De oorlog met Iran en de exploderende energieprijzen werden ook meegenomen in de staart. Welke impact hebben de hogere rente en inflatie op de koopkracht van consumenten? Zoals altijd gaat het niet alleen om de harde cijfers over de laatste drie maanden, het gaat vooral om de outlook. Hoe ziet het management de komende maanden dan wel hele jaar verlopen?

Twee grote namen die donderdag met cijfers komen zijn TSMC en Netflix. Beide actief in totaal andere sectoren, maar uiteindelijk cruciaal voor de consument. Waar TSMC cruciaal is voor de chipproductie en daarmee de verdere ontwikkeling van AI, blijft Netflix een belangrijke pionier als het gaat om online entertainment. Het bedrijf speelde eerder dit jaar een hoofdrol in de overname strijd om Warner Bros. Discovery. In december 2025 dacht Netflix de overname van Warner Bros. Discovery met een bod van $83 miljard over de streep te trekken.

Paramount bood echter met $110 miljard significant meer. Het management valt te prijzen dat ze daar niet overheen gingen. Een deal moet wel hout snijden tenslotte. Door het afketsen van de aanvankelijke besprekingen kon Netflix wel een ‘break up fee’ van $2.8 miljard toucheren.

Netflix is om meerdere redenen een interessant fonds om naar te kijken. De eerder genoemde overnamepoging onderstreept het belang die partijen als Netflix hebben om relevant te blijven voor de abonnees. De concurrentie is hevig en de investeringen in een nieuw kijkcijferkanon immens. Daarom eerst maar eens kijken naar de harde cijfers, daarna naar de strategie van het management om relevant te blijven. Over de laatste twee jaar wist Netflix een redelijk stabiele omzetgroei van net geen 16% te behalen. Wel was er een verschuiving zichtbaar waar deze omzet groei op berust. In 2024 kwamen er veel nieuwe abonnees bij, maar dit cijfer wordt sinds Q1 2025 niet meer gepubliceerd. Analisten schatten dat dit nu rond de 8% bedraagt, tegen bijna 10% in 2024.

Dat cijfer werd overigens zwaar beïnvloed door het recordkwartaal Q4 met +18.9%. Dat de omzet toe blijft nemen zit vooral in de groei van advertentie inkomsten en het aanpassen van de abonnement structuur. Belangrijke veranderingen waren o.a. het aanpakken van abonnement delen, het invoeren van een goedkoper plan met reclame tegenover het standaardplan en uiteraard een paar stevige prijsverhogingen. Het abonnement met reclame biedt een mooi vangnet voor afhakers bij de duurdere abonnementen. Het mooie voor Netflix is dat de extra reclame inkomsten veel goedmaken. Daarnaast ziet Netflix dat het aantal abonnees buiten Noord-Amerika harder doorgroeit.

Omdat de groei van abonnees en omzet begint af te vlakken en eigen producties duur en risicovol zijn, zal het bedrijf blijven kijken naar potentiële overnamekandidaten. Die zijn echter schaars en na het bod van Paramount ook niet meer goedkoop. De crux zit dan ook in het bouwen van franchises. Hierbij wordt een enkel verhaal of persoon omgezet in een groter geheel van content en producten om kijkers te binden. Voorbeelden zijn de series Stranger Things, Bridgerton of The Witcher. Hieruit kunnen weer ‘spin-offs’ gemaakt worden, games en licenties op ‘merchandise’. Een mooi voorbeeld is de recent gelanceerde Netflix app Playground, met spelletjes rond personages als Sesam Straat, Peppa Pig en educatieve spellen van Dr. Seuss. Een andere snel groeiende tak zijn ‘live events’ zoals worstelen, boxen en American Football.

In de afgelopen jaren waren de reacties na de cijfers erg wisselend. Van extreem positief tot zeer negatief na de laatste twee kwartaalpublicaties. Beleggers kijken nu logischerwijs niet meer naar de groei van het aantal abonnees, maar focussen op marges en de groei van advertentie- en live events inkomsten. Naar verwachting komen die uit op $12.1 miljard en dat zou een plus van 15% betekenen. De winst per aandeel ligt, in lijn met de eerder afgegeven verwachting van Netflix zelf, op $0.76. De marge moet volgens het bedrijf zelf verbeteren van 29.5% over heel 2025 naar een dikke 32% nu. Niet voor niets is de koers na het afketsen van een potentieel te dure overname en bovenstaande verwachtingen al aardig opgelopen. Toch zijn er zeker kansen nog voor de actieve turbobelegger.

Wil je inspelen op een positieve reactie voor de cijfers van donderdag nabeurs? Kijk dan naar de Netflix turbo long 80.3 met een hefboom van 3.9 en een ratio van 10. Denk je dat de verwachtingen te hoog gespannen zijn? Instappen kan uiteraard ook na een aanvankelijke daling. Gebruik de productcalculator om uit te rekenen waar je eventueel een limiet wilt inleggen.

Let op! Vanavond is er weer een TurboTalk webinar van BNP Paribas Markets. In deze editie gaan beleggingsexperts Jim Tehupuring en Jean-Paul van Oudheusden in op een markt die steeds sterker wordt beïnvloed door geopolitiek en volatiliteit. Welke thema’s en regio’s bieden in deze omstandigheden het meeste perspectief? Waar liggen kansen voor beleggers die zich defensiever willen positioneren? En hoe speelt u met Turbo’s in op ontwikkelingen in de VS en een sterker, onafhankelijker Europa? Via deze link kunt U zich opgeven. Op een later moment dit webinar terugzien kan ook, hier staan de meest recente afleveringen.

Om in te spelen op een mogelijk verdere koersbeweging van bovengenoemde fondsen zijn er bij BNP Paribas Markets voor de meeste titels zowel turbo’s long als turbo’s short beschikbaar. Mocht u dit overwegen en dit past in uw portefeuille en strategie, gebruik dan bij voorkeur lage hefbomen om een eventuele vroegtijdige uitstop te voorkomen. Zie ook het educatieve YouTube kanaal van BNP Paribas Markets, waar u de diverse webinars en educatieve video’s kunt terugkijken.

Turbo’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico mee van snel oplopende verliezen. Ongeveer 7 op de 10 retailbeleggers verliest geld met de handel in turbo’s. Het is belangrijk dat u goed begrijpt hoe turbo’s werken en dat u nagaat of u zich het hoge risico op verlies kunt permitteren.

Op het moment van schrijven heeft Bart Peters in privé geen positie in de bovengenoemde fondsen. Er kan verder sprake zijn van indirecte deelnemingen via beleggingsfondsen en/of kapitaalverzekeringen waarin voor hem belegd wordt en waar hij geen invloed op heeft op het beleggingsbeleid. Verder zijn er geen andere potentiële belangenconflicten bekend.

Bart Peters

Bronnen: CNBC, Investor Relations en PBS news.