In de portefeuille vinden we namen terug als Berkshire Hathaway (de investeringsmachine die decennialang onder leiding stond van Warren Buffett), Investor AB (de investeringsmaatschappij van de familie Wallenberg, sterk in technologie en gezondheidszorg), Scottish Mortgage (het Britse groeifonds dat wereldwijd inzet op innovatieve bedrijven zoals SpaceX) en D'Ieteren (eigenaar van Belron, het moederbedrijf van Carglass, met een bijna onnavolgbaar businessmodel). Sinds kort hebben we een nieuwe naam aan dit rijtje toegevoegd: Prosus.

Over Prosus

Veel beleggers zien Prosus als een Chinees technologieverhaal. Dat is slechts een deel van het plaatje.

Prosus is een wereldwijde technologieholding met Amsterdam als thuisbasis, voortgekomen uit de Zuid-Afrikaanse Naspers Group. In 2019 werd besloten het bedrijf af te splitsen en apart te noteren op de beurs. De grootste positie is Tencent Holdings, de Chinese technologiereus achter bijvoorbeeld WeChat, de populair game Fortnite en exploitant van het grootste cloudplatform in China. Prosus bezit een belang van circa 26% in Tencent, goed voor ongeveer 74% van de totale portefeuillewaarde.

Maar het verhaal stopt niet bij China.

Via AI-gedreven maaltijdbezorgers iFood in Brazilië, Swiggy in India of OLX als wereldwijde marktplaats heeft Prosus stevige e-commerce posities opgebouwd in drie van de snelst groeiende digitale markten ter wereld, waar het inmiddels meer dan 100 miljoen klanten bedient. Een recente en strategisch belangrijke stap was de overname van het onder Nederlandse beleggers bekende Just Eat Takeaway. Daarmee versterkte Prosus zijn positie in Europa aanzienlijk.

Daarmee ontstaat een uniek ecosysteem: Prosus combineert de AI-capaciteiten van Tencent met de enorme hoeveelheid consumentendata van haar foodplatformen. De onderliggende bedrijven worden intussen steeds volwassener: in 2025 verdubbelde de winstgevendheid van de e-commerceactiviteiten en groeiden de inkomsten met meer dan 22%.

Sterk én kwetsbaar

De grootste troef is simpel: je koopt een euro voor 64 cent. Bij een beurskoers van circa €39,50 bedraagt de NAV circa €63, een korting van ruim 36% ¹. Daar bovenop koopt Prosus actief eigen aandelen in. Wanneer een holding met een forse korting eigen aandelen inkoopt, stijgt de intrinsieke waarde per overblijvend aandeel automatisch. De discount werkt dan als een extra rendementsmotor voor de aandeelhouders die blijven zitten. Prosus is voornemens om in 2026 voor €5 miljard aan eigen aandelen terug te kopen: 5% van de huidige marktwaarde.

Maar eerlijkheid gebiedt ook de zwaktes te benoemen. Tencent is goed én slecht nieuws tegelijk. Het is de historische groeimotor van Prosus, maar met 74% van de NAV ook de grootste risicofactor. Daalt Tencent, daalt Prosus. En met Tencent dat in 2026 al 28% lager staat, voelt die afhankelijkheid ¹. Geopolitieke spanningen rondom China blijven een reëel risico.

Daarnaast is de structuur van Prosus complex, tientallen deelnemingen in uiteenlopende markten maken het lastig de werkelijke waarde te doorzien. Goed nieuws: de vrije kasstroom was jaren negatief. Maar inmiddels niet meer. Sinds 2024 is die omgeslagen naar positief en groeit door naar een verwachte €2,7 miljard in 2028.

Waarom zou je Prosus kunnen toevoegen aan de portefeuille?

Simpel gezegd: de verhouding tussen risico en potentieel rendement lijkt aantrekkelijk.

De huidige discount van 36 procent is aanzienlijk én ligt boven het historisch gemiddelde. Maar er is meer. Prosus voegt iets toe wat andere holdings nauwelijks bieden: directe blootstelling aan de consumententechnologie van Azië en Latijns-Amerika. Juist die combinatie van waardering, groei en geografische spreiding maken de Prosus nadrukkelijk op de radar verschijnt.

Positie in aandelen of Turbo?

1Vermogensbeheer heeft Prosus recent opgenomen in haar holding-portefeuille. Daarnaast biedt een Turbo Long van BNP Paribas de mogelijkheid om versneld in te spelen op een mogelijke koersstijging. Dankzij de hefboomwerking van de Turbo zal het rendement beduidend hoger liggen indien Prosus de discount inloopt en de aandelenkoers oploopt. Daartegenover staat wel dat het verlies op de Turbo groter zal zijn in het geval de aandelenkoers daalt.

De Turbo Long op Prosus die we tijdens de IEX Beleggersdag bespraken, heeft een hefboom van 3: stijgt Prosus 10%, dan stijgt de Turbo 30%. Maar de hefboom werkt ook de andere kant op, daalt Prosus 10%, dan daalt de Turbo eveneens 30%. Het stop-lossniveau ligt op €28,70 (ISIN: NLBNPNL3H7K3).

Met beleggen kun je je inleg verliezen. Dit is geen beleggingsadvies. In het verleden behaalde resultaten zijn geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten.

¹ De gehanteerde koers- en NAV-cijfers zijn gebaseerd op de stand van zaken ten tijde van het schrijven van dit artikel. Deze cijfers kunnen afwijken op het moment van publicatie of raadpleging. Dit artikel is geschreven op [18-06-2026]

Auteurs: Jim Tehupuring & Daan Corduwener

Beiden hebben zowel zakelijk als privé positie in Prosus N.V.

Risicowaarschuwing

De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.

DISCLAIMER

Jim Tehupuring is directeur/eigenaar van 1Vermogensbeheer BV en als zelfstandig consultant gelieerd aan BNP Paribas S.A. (www.bnpparibasmarkets.nl). De informatie in deze publicatie is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als een individuele aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Iedere belegging die u overweegt, dient u te toetsen aan uw persoonlijk beleggersprofiel of te bespreken met uw beleggingsadviseur. De standpunten en vooruitzichten van Tehupuring geven diens mening weer over het betreffende item in de hoedanigheid van analist en consultant. De beloning aan Tehupuring staat/stond/zal niet direct of indirect in relatie (staan) tot zijn specifieke aanbevelingen of standpunten in deze publicatie. Er kan tevens sprake zijn van indirecte deelnemingen via beleggingsfondsen, pensioenfondsen en/of kapitaalverzekeringen waarin wordt belegd en waar hij of andere medewerkers van 1Vermogensbeheer BV geen invloed hebben op het beleggingsbeleid. Verder zijn er geen andere potentiële belangenconflicten bekend. Lees hier de disclaimer ten aanzien van beleggingsaanbevelingen die op dit document van toepassing is: https://www.bnpparibasmarkets.nl/disclaimerbeleggingsaanbevelingen