De meest basale reactie op onrust in het Midden-Oosten is een hogere olieprijs. Nog even los van andere ‘safehavens’ als de dollar en goud. De laatste heeft trouwens al een extreme opmars achter de rug. Noteerde goud een jaar terug op $2900, nu staat er al $5400. Toegegeven ondertussen is de dollar met 10% in waarde gedaald, maar de koersstijging van goud (en zilver) blijft indrukwekkend. Dat kunnen we van het recente herstel van de dollar niet zeggen. Voor olie ligt het wat anders. Daar speelt politiek momenteel veel meer dan alleen de oorlog tegen Iran. Daarom in deze aflevering van Turbo’s & Trading aandacht voor olie én Shell.

Om het overzicht te houden eerst even kort iets meer over olie op de wereldmarkt. Er is namelijk niet zomaar één soort op de wereld. De meest bekende is waarschijnlijk WTI, oftewel West Texas Intermediate. Deze komt uit de Zuidelijke Amerikaanse staten en is een relatief lichte en zwavelarme oliesoort. Zeer geschikt voor de raffinaderijen in de V.S. Voor ons is de Brent Crude, ook wel Noordzeeolie, de belangrijkste benchmarkt. De naam klinkt erg lokaal, maar bijna 65% van de wereldwijde oliehandel is gerelateerd aan de prijs van Brent Crude. Net als WTI is dit een relatief lichte en zwavelarme olie. Uitstekend voor de raffinaderijen en daarmee ook voor de productie van benzine en diesel. Voor de Aziatische markt kijkt men meer naar de olie uit het Midden-Oosten. Deze Dubai/Oman Crude is zwaarder en houdt meer zwavel. De export richt zich op China, India en Japan. De Russische olie wordt gewonnen in het Oeralgebied en rond de Wolga. Vandaar de naam Urals. Het is een zware oliesoort die, mede door de sancties, een stuk goedkoper is. Tenslotte is er nog de OPEC. De Organisatie van Olie Producerende landen. Saoedi-Arabië, VAE en Venezuela zijn hier de belangrijkste leden. Deze olie valt onder de OPEC Basket en is een belangrijke spil in de prijs- en productiequota bepaling voor de oliemarkt. Waarom is bovenstaande cruciaal? Locatie, transport en de verwerkbaarheid van olie spelen een zeer belangrijke rol. Olie moet vervoerd worden via pijpleidingen of supertankers. Daarnaast kan niet elke oliesoort zomaar de dichtstbijzijnde raffinaderij in. Vandaar dat een verstoring van de keten meteen een enorme impact heeft op het hele systeem. Dat er nu een verstoring is mag duidelijk zijn. Er werd al actiever opgetreden tegen de Russische ‘schaduwvloot’ die de oliesancties omzeilde. Nu is de meest cruciale doorvoerroute in het Midden-Oosten voor scheepvaart gestremd: de Straat van Hormuz. Deze smalle doorgang tussen het Iraanse vasteland met aan de andere kant Oman en de Verenigde Arabische Emiraten ziet jaarlijks 20% van de wereld olieproductie voorbijvaren. Nog los van alle andere vrachtschepen. Zo is de haven van Dubai ondertussen één van de grootste containerhavens ter wereld. Er is nog een andere component die bepalend is voor de prijs van olie, namelijk verwachting. Wat verwacht men in de komende maanden van de vraag naar energie? Het weer, internationale onrust en beschikbaarheid spelen allemaal een rol. Nu is dat dus vooral hoe lang gaan de aanvallen over en weer in het Midden-Oosten door? Gesloten luchthavens en berichten over raketten op olieraffinaderijen van Saudi Aramco helpen daarbij uiteraard niet. Het scheelt dat het Westen al langzaam naar het voorjaar gaat en daarmee de vraag naar energie nog niet zal pieken. Dat zal als het warmer wordt en de vakanties naderen wel anders worden. Deze verwachting zie je grotendeels terug in de termijnfutures op bijvoorbeeld de Brent olie. Deze lopen eveneens op. Bij BNP Paribas Markets zijn er turbo’s op de kortlopende Brent futures. Wat voor olie geldt, gaat ook op voor gas. De gasprijs steeg maandag met 25% en ook hier is de aanvoerketen ernstig verstoord. Omdat zowel de olie- als gasmarkt een ingewikkelde en zeer volatiele markt is, komt Shell wat mij betreft om de hoek kijken. Shell is groot in olie én gas. Het aandeel opende maandag net boven de €37 om in de uren daarna wat terug te zakken tot een dikke €36. Nog altijd een fraaie plus, maar ook bewijs dat de koers in aanloop naar dit conflict al was opgelopen. Vrijwel een maand terug kon Shell namelijk nog niet imponeren met de kwartaalcijfers. Men moest het wederom hebben van een hoger dividend en een nieuw aandelen inkoopprogramma t.w.v. $3.5 miljard om beleggers te paaien.

Verder blijft men streng op de kosten letten. De crux zit hier dan ook in de verwachtingen. Was de gemiddelde olieprijs voor Shell in 2024 nog $81, in 2025 was dat $69 en marktcritici voorzagen voor 2026 een marktprijs van $63. Shell zelf liet weten met een olieprijs van rond de $45 het huidige beleid nog te kunnen handhaven. Uiteraard zal de OPEC roepen dat de productie verhoogd zal worden, maar dat is in dit geval niet zo eenvoudig als raketten en drones bestaande installaties beschadigen en van veilig transport ook geen sprake is. De sancties tegen Rusland zullen niet verslappen en Iraanse olie blijft nu verstoken van de wereldmarkt. Het is dan ook aannemelijk dat de olieprijs voor een langere tijd op een verhoogd niveau zal blijven. Partijen als Shell zullen profiteren met de huidige voorraden en de toekomstige verkopen. Inspelen op dit scenario kan bij Shell met bijvoorbeeld de Shell turbo long 28.6, deze heeft een hefboom van 3.75 en een ratio van 10.

Om in te spelen op een mogelijk verdere koersbeweging van bovengenoemde fondsen zijn er bij BNP Paribas Markets voor de meeste titels zowel turbo’s long als turbo’s short beschikbaar. Mocht u dit overwegen en dit past in uw portefeuille en strategie, gebruik dan bij voorkeur lage hefbomen om een eventuele vroegtijdige uitstop te voorkomen. Zie ook het educatieve YouTube kanaal van BNP Paribas Markets, waar u de diverse webinars en educatieve video’s kunt terugkijken.

Turbo’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico mee van snel oplopende verliezen. Ongeveer 7 op de 10 retailbeleggers verliest geld met de handel in turbo’s. Het is belangrijk dat u goed begrijpt hoe turbo’s werken en dat u nagaat of u zich het hoge risico op verlies kunt permitteren.

Op het moment van schrijven heeft Bart Peters in privé een positie in Novo Nordisk. Er kan verder sprake zijn van indirecte deelnemingen via beleggingsfondsen en/of kapitaalverzekeringen waarin voor hem belegd wordt en waar hij geen invloed op heeft op het beleggingsbeleid. Verder zijn er geen andere potentiële belangenconflicten bekend.