Een jaar geleden noteerde ING Groep op een dieptepunt van €14.30. Concullega ABN AMRO zag toen €15.86 op de borden staan. Het was de dag dat Donald Trump met zijn nieuwe handelstarieven de wereld schokte. Sindsdien is er veel veranderd. Zowel voor de banken zelf, maar ook op de beurs in het algemeen en de wereld in het bijzonder.

Het enige dat nog niet veranderd is: de totale onvoorspelbaarheid van de Amerikaanse president. Begin februari van dit jaar zag ING Groep een top van €26.13 en ABN AMRO €32.22. Kijken we naar de koersen van voor het lange Paasweekend, dan is er een correctie van ongeveer 17% t.o.v. die recente top gemaakt. Juist nu links en rechts de onzekerheid over verschillende beleggingssectoren toeneemt, rijst de vraag of deze financials een baken van rust in de portefeuille kunnen zijn.

Afgelopen jaar waren er diverse zaken die een belangrijke stempel op de bancaire sector drukten. Zowel van positieve als negatieve aard. Eerst maar eens wat redenen die de koers van o.a. de Nederlandse banken drukten. Uiteraard het algemene marktsentiment. Daarnaast verwacht men dat door de lagere economische verwachtingen de kwaliteit van uitstaande leningen zal verslechteren. Artificial Intelligence (AI) is een belangrijkste term in de huidige markt. Waar het ene bedrijf kan profiteren van artificiële toekomstmuziek, wordt de ander juist een zwarte toekomst toegedicht.

Bij financiële instellingen is dat niet anders. Komen er nieuwe fintech bedrijven die het huidige ‘monopolie’ van de klassieke banken gaan ondermijnen? Ook is er een systeemrisico als alle banken dezelfde AI gedreven modellen gaan gebruiken. Of wat gebeurt er als de torenhoge verwachtingen van AI niet waargemaakt kunnen worden? De oorlog in Iran en daaropvolgende bijgestelde inflatieverwachting helpt ook niet. Een hogere inflatie zal de kosten van personeel nog verder opdrijven. Kortom genoeg items die een bedreiging kunnen vormen. Sommige veranderingen kunnen ook juist de broodnodige katalysator blijken naar winstgroei.

Daarom ook maar eens kijken naar de voordelen: Beide banken profileren zich als technologische voorlopers. Van ABN AMRO is bekend dat de kosten-inkomsten ratio (cost-to-income ratio) in 2025 bijna 65% bedroeg. Deze moet terug tot onder de 55% in 2028. Vandaar dat de bank zich maximaal inzet om met behulp van AI dit te bewerkstelligen. ING heeft hier van oudsher een forse voorsprong op ABN AMRO met een kosten-inkomsten ratio van 58% over 2025. Met AI wil men zowel de klantervaring als de huidige personeel efficiency fors verbeteren.

Hiertoe zijn al tientallen ‘high-impact’ AI-toepassingen ingevoerd om productieprocessen fors te versnellen én te verbeteren. De sterk opgelopen lange rente is een andere belangrijke aanjager van de winst. Het verhoogt de rentemarge op leningen en de hypotheekportefeuille. Niet voor niets konden de banken fraaie cijfers presenteren over Q4 2025. Voor beleggers ook niet onbelangrijk: een prettig dividendrendement van 5.5% voor ING Groep (€1.26) en 4.5% voor ABN AMRO (€1.24). Voor de cijfers over het eerste kwartaal van 2026 moeten we nog even geduld hebben. Pas op 30 april laat ING Groep de resultaten zien, 2 weken later volgt dan op 13 mei ABN AMRO.

Een logische vraag zou zijn dat als je wilt gaan beleggen in één van deze banken, welke krijgt dan de voorkeur? Wat mij betreft juist allebei. Kijk dan wel naar je belegging t.o.v. de totale portefeuille. Beide banken hebben toch wel een eigen ‘niche’ en daarmee ook een eigen profiel. Bij ING Groep ga je voor efficiëntie en groei. Met een sterke winstgevendheid is de bank ook nog eens minder gevoelig voor de schommelende rentestanden, omdat ze niet alleen op sparen en lenen mikken. Tevens koopt ING Groep met behoorlijke regelmaat eigen aandelen in. Hiermee wordt de winst per aandeel verder opgeschroefd. Om in te spelen op ING Groep kan gekeken worden naar de turbo long 18.33, deze heeft een hefboom van 3.9 en een ratio van 1.

Het argument om voor ABN AMRO te gaan is de inmiddels meer nationale karakter en de specifiekere rol op de woningmarkt en dus hypotheken. Als de eerder genoemde kosten-inkomsten ratio onder controle komt, kan de bank profiteren van een extra herwaardering. Doordat de Nederlandse overheid haar belang al stevig heeft afgebouwd is die koersdruk meer naar de achtergrond verdwenen. Om in te spelen op ABN AMRO kan gekeken worden naar de turbo long 22.27, deze heeft een hefboom van 3.9 en een ratio van 10.

Op 14 april is er ’s avonds om 20:00 uur weer een nieuwe editie van TurboTalk! Dit keer bespreken Jean-Paul van Oudheusden en Jim Tehupuring de invloed van de huidige geopolitieke situatie en de daarmee gepaard gaande volatility op de financiële markten. Hoe speelt u met Turbo’s in op de ontwikkelingen in de VS en een sterker, onafhankelijker Europa?

Er zijn bij BNP Paribas Markets voor de meeste titels zowel turbo’s long als turbo’s short beschikbaar. Mocht u dit overwegen en dit past in uw portefeuille en strategie, gebruik dan bij voorkeur lage hefbomen om een eventuele vroegtijdige uitstop te voorkomen. Zie ook het educatieve YouTube kanaal van BNP Paribas Markets, waar u de diverse webinars en educatieve video’s kunt terugkijken.

Op het moment van schrijven heeft Bart Peters in privé een positie in Wolters Kluwer. Er kan verder sprake zijn van indirecte deelnemingen via beleggingsfondsen en/of kapitaalverzekeringen waarin voor hem belegd wordt en waar hij geen invloed op heeft op het beleggingsbeleid. Verder zijn er geen andere potentiële belangenconflicten bekend.

Bart Peters

Bronnen: Investor Relations, Jefferies en CNBC.