Er is al veel over geschreven. Sell in May and go away, but remember to be back in September. Historisch kwam dat vaak uit. Rijke beurshandelaren verlieten vroeger in de zomer de stinkende steden als Londen en Amsterdam. Het was in die maanden beter en gezonder om te wonen in hun luxe buitenverblijven. Het gevolg was zeer weinig handelsactiviteit in de zomermaanden en bij terugkeer begon men de portefeuilles weer te herschikken. Mede door winstnemingen werd de maand september historisch gezien de slechtste beursmaand van het jaar. Vandaar dat je beter in de maand oktober weer terug kon komen op de beurs. Hoewel ik zelf ook wel een fan van grafieken ben, moet in dit geval een kanttekening geplaatst worden. De belangrijkste reden voor het boven beschreven fenomeen is al lang verdwenen. De speculatieve geldstromen jagen de laatste decennia in hoog tempo de wereld over en social media heeft inmiddels ook een stevige greep op het beleggersgedrag. Wat wel resteert is nog steeds een statistisch slechte maand september, waar oktober juist vaak de start markeert van een opmars in de wintermaanden. Gaan we dat nu weer zien?

Een bekend fenomeen was ook dat de beurzen van Europa en de VS elkaar aardig volgden, dit onder voorbehoud van de samenstelling per index en welke sector op dat moment het meest in trek was. Met Donald Trump aan het roer is dat toch wel anders geworden. Wat goed is voor de V.S. hoeft niet meer per definitie ook goed te zijn voor Europa. Voor zover we nog van een gezamenlijk Europa kunnen spreken op dit vlak. Daar komt bij dat in Nederland de verkiezingen naderen en in Frankrijk er een paar belangrijke referenda op de agenda staan. Lokaal zullen beide evenementen een belangrijke impact kunnen hebben op de emoties van beleggers. Specifiek in Nederland speelt er dan nog het nodige op fiscaal gebied. Het is niet vreemd dat de kranten bol staan met berichten over ons spaargedrag. De invoering van de huurwet heeft een zware wissel getrokken op het aanbod van huurwoningen. Pensioenopbouw m.b.v. een tweede of derde huis in de verhuur is zeer onaantrekkelijk gemaakt. De fictieve heffingen in Box 3 hangen ook nog boven de markt. Het blijft bijzonder te zien dat ondanks alle (internationale) spanningen veel indices op of rond recordstanden noteren. Voor mij een bewijs dat er nog steeds heel veel geld op zoek is naar een geschikte belegging. We weten echter ook dat beurzen niet alleen maar omhoog bewegen. Nu het seizoen voor bedrijfscijfers zo goed als voorbij is, zal de focus van beleggers zich weer richten op de macrocijfers. Daaruit moet nu blijken of de economieën in zowel Europa als de VS een zachte landing gaan maken of niet. Dat in de V.S. op termijn de rente zal dalen is ingeprijsd, maar in welk tempo gaat dat nu uiteindelijk gebeuren? De Europese rente staat al laag en daar is weinig ruimte meer voor extra stimulans. De grote vraag is tevens waar de miljarden naar toe gaan die vanuit de defensiebudgetten mogen komen. We zien al aardig wat landen die er zeer creatieve bestedingsdoelen voor hebben. Dat, samen met andere internationale ontwikkelingen, zal een belangrijke test worden hoe sterk de fundamenten zijn van de recente opmars. Zo bezien zou de maand september best wel eens een (kortere termijn) correctie kunnen brengen in aanloop naar het eind van 2025.

Omdat beurskoersen, trendmatige bewegingen of correcties helaas nooit te voorspellen zijn, moet je wel met het inrichten van je portefeuille rekening houden met bepaalde mogelijkheden. Omdat de markten na een lange opmars nu wat consolideren hoef je als belegger niet meteen ‘short’ te gaan. Wel is het een overweging waard om na te denken wat de kansen zijn op een verdere opmars t.o.v. een correctie. Bij een bestaande aandelen- of fundportefeuille kan je dan ook turbo’s gebruiken als bescherming. Je hoeft dan geen afscheid te nemen van je huidige portefeuille, maar zet als paraplu tegen de regen een turbo short in. Dat kan op een brede index of specifieker op een lokale index als dat beter aansluit bij je portefeuille. Mocht de beurs toch verder oplopen, dan heb je een lichte ‘opportunity loss’. Met andere woorden, de winst op je aandelen zal (deels) teniet gedaan worden door het verlies op de turbo short. Gaat het echter hard omhoog, dan wordt de turbo short uitgestopt en zal de winst van de aandelen weer meetellen. Gaat de beurs wel naar beneden, dan blijft een groot verlies je bespaard. Het biedt dan ook weer een kans om op lagere niveaus te kijken naar een nieuwe long of profiteer alleen van het mogelijke herstel na de correctie.

Voor beleggers in Nederlandse fondsen is een turbo short op de AEX de meest logische keuze, maar een bredere index als de DAX, S&P 500, Dow Jones index of Nasdaq kan uiteraard ook. Om deze keuze goed te kunnen maken is het belangrijk een aantal aspecten mee te wegen. Zo maakt het uit of je beleggingen voor een deel in dollars of alleen in euro’s zijn. Immers met turbo’s op een Amerikaanse index heb je ook een valutarisico. Dat kan uiteraard ook een overweging zijn om juist wel te kiezen voor een Amerikaanse index. Dat ligt aan je visie op de ontwikkeling van de euro t.o.v. de dollar en de impact daarvan op je portefeuille. Binnen Europa kan je kijken naar sectoren of specifieke economieën. De AEX-index is zwaar in chiptechnologie door ASML, ASMI en Besi. Ook Unilever en Shell hebben ieder een 15% weging. De Duitse DAX-index is weer gevoeliger voor de autosector en industrie. Niet voor niets horen de bovengenoemde indices tot de meest verhandelde turbotitels.

In dit geval is de keuze voor een turbo short met een hoge hefboom wel gewenst. Reken wel even door hoeveel turbo’s er nodig zijn om de portefeuille af te dekken tegen een eventuele daling. Grofweg kan je het geldelijke verlies van een 5% daling op je aandelenportefeuille vergelijken met hoeveel een turboshort dan moet opleveren. Hiervoor kan je de productcalculator gebruiken die bij de turbo wordt weergegeven. Voor de AEX turbo short 977 met een ratio van 50 kan je de volgende berekening uitvoeren. Als de AEX-index in 30 dagen tijd met 5% daalt, zal deze turbo short met €0.90 in waarde toenemen. De onderliggende waarde daalt met 5% en de turboshort stijgt met bijna 49% in waarde, dat is een hefboom van 10. Een turbo bescherming op een AEX aandelenportefeuille t.w.v. €100.000 zal bij een daling van 5% dus €5000 moeten opleveren. Met 5555 turbo’s Short 977 op de AEX is uw portefeuille dus afgedekt. Dit werkt uiteraard ook voor de DAX of CAC-40. Bij Amerikaanse indices dient het valutacomponent nog meegenomen te worden.

Mocht u handel in turbo’s overwegen en dit past in uw portefeuille en strategie, gebruik dan bij voorkeur lage hefbomen om een eventuele vroegtijdige uitstop te voorkomen. Zie ook het educatieve YouTube kanaal van BNP Paribas Markets, waar u de diverse webinars en educatieve video’s kunt terugkijken.

Turbo’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico mee van snel oplopende verliezen. Ongeveer 7 op de 10 retailbeleggers verliest geld met de handel in turbo’s. Het is belangrijk dat u goed begrijpt hoe turbo’s werken en dat u nagaat of u zich het hoge risico op verlies kunt permitteren.

Op het moment van schrijven heeft Bart Peters geen positie in bovengenoemde fondsen. Er kan verder sprake zijn van indirecte deelnemingen via beleggingsfondsen en/of kapitaalverzekeringen waarin voor hem belegd wordt en waar hij geen invloed op heeft op het beleggingsbeleid. Verder zijn er geen andere potentiële belangenconflicten bekend.