Nieuwe doelstellingen chipmachineproducent ASM

Dinsdag 30 september 2025

• Nieuwe doelstellingen voor 2030
• Bijstelling outlook tweede jaarhelft
• Aandelen blijven aantrekkelijk

Vorige week organiseerde chipmachineproducent ASM International haar beleggersdag in Londen. Middels een persbericht deelde de onderneming nieuwe doelstellingen voor de langere termijn. Tegelijkertijd stelde ASMI de verwachtingen voor de tweede jaarhelft neerwaarts bij. Aandelen noteerde aanvankelijk fors lager in reactie maar herstelden gedurende de dag.

Nieuwe doelstellingen 2030

Voor het eerst deelt ASMI de doelstellingen voor 2030. De onderneming gaat uit van een jaarlijkse omzetgroei van minstens 12% waardoor de omzet naar verwachting boven de €5,7 miljard zal uitkomen in 2030.

Daarmee verwacht ASMI de bredere chipmachinemarkt (WFE-markt) te blijven outperformen; iets wat het al langere tijd structureel doet dankzij haar productfolio gericht op ALD en Epitaxy technologie. De bredere markt groeit naar verwachting met slechts 6%.

De brutomargedoelstelling voor de komende jaren ligt tussen de 47-51% en dat is vergelijkbaar met de afgelopen kwartalen. Voorheen lag die doelstelling op 46-50%.

De operationele marge komt naar verwachting uit tussen de 28-32% waarbij deze in 2030 structureel boven de 30% moet uitkomen.

De vrijekasstroom die het afgelopen jaar €534 miljoen bedroeg zal naar verwachting bijna verdubbelen. ASMI rekent namelijk op een bedrag van meer dan €1 miljard tegen 2030. Analisten rekenden voorafgaand aan deze berichtgeving op een omzet van €6,2 miljard tegen 2030 met een brutomarge van 52%. Voor de operationele marge rekende de consensus op ongeveer 32,7%.

De doelstellingen van ASMI liggen dus iets onder de verwachting, maar per saldo deelt de onderneming prima vooruitzichten.

Aanpassing vooruitzichten 2027

Vanwege valuta effecten stelt ASMI ook de eerder gedeelde doelstellingen voor 2027 bij. In plaats van €4 tot €5 miljard omzet rekent de onderneming op €3,7 tot €4,6 miljard. De onderneming haalt meer dan 80% van de omzet in dollars en vanwege de sterke daling van de dollarkoers valt de omzet in euro’s lager uit.

Analistenconsensus hield hier echter al rekening mee en ging uit van €4,12 miljard omzet, in lijn met de nieuwe doelstellingen van ASMI.

Wel stelt ASMI de brutomarge verwachting bij naar 47-51% en voor de operationele marge mikt de onderneming op 28-32%. Consensus rekende op 49,4% en 28,6% en daarmee redelijk in lijn.

Mindere tweede jaarhelft voorzien

Tegelijkertijd met de nieuwe doelstellingen komt ASMI met een tegenvallende boodschap voor de rest van dit jaar. De onderneming voorziet een minder goed vierde kwartaal dan voorheen werd ingeschat.

Vraag voor machines die zien op de productie van de allernieuwste microchips (lees: vraag vanuit TSMC, Intel en/of Samsung) valt minder hoog uit dan verwacht. Daarnaast worden er relatief weinig machines bestelt voor de productie van microchips die gebruikt worden in traditionele eindmarkten gericht op consumentenelektronica, de automarkt en de industrie. Vanwege aanhoudende overcapaciteit bestaat die noodzaak nauwelijks.

Bovenstaande lijkt slechts een kwestie van timing te zijn, maar het betekent wel dat ASMI een omzetdaling van 5-10% verwacht voor de tweede jaarhelft in vergelijking met de eerste, bij gelijkblijvende valuta. Een neerwaartse bijstelling in vergelijking met voorheen.

Voor heel 2025 rekende ASMI voorheen op een omzetgroei van 10% tot 20% bij gelijkblijvende valuta. Met deze nieuwe boodschap zal dat aan de onderkant van die bandbreedte uitvallen.

Ook voor het orderboek rekent ASMI nog niet op vuurwerk in de tweede jaarhelft. De book-to-bill zal naar verwachting onder de 1 uitkomen.

Per saldo valt de omzet voor 2025 ongeveer 10% lager uit dan voorheen werd ingeschat met daarbij weinig concreet zicht op verbetering op de kortere termijn. Een kleine tegenvaller bij deze nieuwe doelstellingen voor de langere termijn.

Aandelen ASMI koersreactie

De aandelenkoers van ASMI noteerden aanvankelijk enkele procenten lager in reactie. Een begrijpelijke reactie van beleggers aangezien de prognoses voor de rest van dit jaar te positief waren.

Tegelijkertijd laat ASMI met deze nieuwe doelstellingen zien dat de vooruitzichten op de langere termijn onverminderd veelbelovend blijven.

Gedurende de dag herstelde de aandelenkoers van ASMI aanzienlijk. In combinatie met zeer positief sentiment voor de bredere sector zien we dat beleggers door de ruis heen durven te kijken en zich weinig lijken aan te trekken van de verminderde prognoses van ASMI voor de rest van dit jaar.

Sentiment chipmarkt compleet omgeslagen

Het sentiment voor wat betreft de bredere chip(machine)markt is in zeer korte tijd in een rap tempo omgeslagen. Met name vanwege aanhoudende positieve signalen uit de geheugenchipmarkt met stevig oplopende prijzen voor geheugenchips voorziet men dat de vraag naar capaciteit en dus chipmachines zal toenemen in 2026 en daarna.

Om die reden liepen aandelenkoersen van ASML, Applied Materials, Lam Research, KLA Corp en ASMI de afgelopen tijd met 20% tot 30% op. Ook de aandelenkoersen van drie grote spelers in deze hoek – SK Hynix, Micron en Samsung – zijn om precies dezelfde reden stevig opgelopen.

Ook het positieve nieuws omtrent Intel de laatste weken helpt mee bij het verbeterde sentiment. Dat is een grote en belangrijke klant voor alle spelers in de sector. Nu er enige verbetering dan wel strategische actie op komst lijkt bij de chipgigant worden beleggers weer voorzichtig optimistisch over de vooruitzichten van chipmachineproducenten.

Aandelen ASMI en waardering

ASMI heeft een sterke marktpositie voor zowel ALD als Epitaxy technologie waardoor het de komende jaren hoogstwaarschijnlijk beter zal blijven presteren dan de bredere WFE markt vanwege toenemende vraag naar deze machines.

Hierdoor kent de onderneming een beter groeiprofiel en ligt er de komende jaren een hogere omzet- en winstgroei in het verschiet dan voor veel sectorgenoten. Om die reden handelt het aandeel op een relatief hogere waardering dan sectorgenoten zoals Applied Materials.

Ondanks het recente koersherstel is de huidige waardering van aandelen ASMI nog steeds aantrekkelijk genoeg voor de belegger met een wat langere horizon.

Inspelen op koersstijging ASMI

Naast een directe belegging in het aandeel kan een belegger ook een belegging in een Turbo Long overwegen. Wij kiezen hier voor onderstaande Turbo Long met een hefboom van ongeveer 2,5 en een stop loss niveau van €324,5801. Er is bij een relatief lage hefboom een minder grote kans dat het stop loss-niveau wordt bereikt. Lees altijd vóór aanschaf de brochure, het prospectus en de bijbehorende definitie voorwaarden.

Bekijk deze BNP Paribas Turbo op Van Lanschot

Gebruikte bronnen:

• Investor relations ASM International
• ProBeleggen
• De Aandeelhouder
• Seeking Alpha
• ABM financial news

Auteurs: Albert Jellema & Jordy Beuving

Jordy Beuving bezit positie in ASM. Albert Jellema bezit positie in ASM.

Disclaimer DeAandeelhouder

Je dient de informatie in dit artikel niet te beschouwen als professioneel beleggingsadvies of als vervanging daarvoor. De informatie is uitdrukkelijk niet bedoeld als advies tot het kopen of verkopen van bepaalde effecten of effectenproducten. Aan deze informatie kunnen op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor eigen rekening. Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie.

Je bent zelf eindverantwoordelijke voor de beslissingen die je neemt met betrekking tot jouw beleggingen. Indien iemand besluit om zelf opdracht te geven tot koop of verkoop van effecten of effectenproducten, doet hij of zij dat volledig op eigen initiatief en voor eigen verantwoording en risico. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Het aangaan van beleggingsposities kan koersverlies tot gevolg hebben.